黄金大幅回调可能已经结束？

　　现货黄金周三走高，尾盘较日低回升逾30美元，收报1926.70美元/盎司。

　　今日现货黄金震荡上涨，目前交投于1935美元附近，消息面上美联储决议的鹰派程度并没有超过市场预期，部分空头离场，而且俄罗斯和乌克兰的会谈并不顺利，不确定性也有所增加，一些逢低买盘入场给金价提供反弹动能。

　　纽约独立金属交易商Tai Wong表示，由于最近的大幅回调可能已经结束，金价今日保持良好。

　　OANDA高级市场分析师Ed Moya称，美联储主席鲍威尔仍然对经济承受未来稳定的加息流持乐观态度，而随着中期增长担忧依然高涨，美国国债收益率曲线趋平，黄金作为避险资产的需求将会增长。

　　截至发稿，现货黄金价格报1941.01美元/盎司。

　　美联储加息并没有威胁到黄金

　　北京时间周四(3月17日)凌晨，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)如市场预期将联邦基准利率从0%-0.25%区间上调25个基点至0.25%-0.50%区间，为该行2018年12月以来首次加息，并暗示年内还会进行六次同等幅度的加息。

　　这标志着这个全球最大的经济体正式跨入政策收紧时代。两年来，决策层关注的焦点也首次偏离了新冠疫情，并且转移到了俄罗斯对乌克兰的入侵可能造成的不确定性上。同时，这也是FOMC一年半来首次有委员对决策投下反对票。

　　决议公布后，掉期显示美联储未来两次会议加息75基点，即其中一次将大幅加息。这就意味着市场消化了美联储要么在5月份的下一次会议，或者在之后的6月份会议，会加息50个基点。根据市场定价，在5月份会议上加息50基点的可能性约为80%。

　　然而，神奇的是，市场对“鹰派”美联储声明做出短暂的下意识反应后，于鲍威尔讲话期间纷纷逆转。

　　美联储决议公布后，现货黄金的第一反应是拉升，随后短暂跌破1900关口，之后继续走高，鲍威尔讲话结束后，站上1920美元/盎司，最高突破1929美元/盎司，较日低回升近35美元。

　　美国通胀难言见顶

　　暂且不说外部因素，全球经济继续复苏尚面临诸多不确定性，疫情威胁尚未彻底解除大宗商品价格仍不稳定等。

　　就从美国国内来看，经济增长的动能正在减弱，风险依然存在，经济持续增长的难度在加大。

　　一是消费呈现疲软乏力态势。作为美国经济增长主要支撑力量的居民消费，在国民可支配收入减少和高通胀预期打击下，已出现徘徊或停滞现象。美国消费者去年四季度的消费支出仅对经济增长贡献了2.25%，其余大部分消费来自政府的救助政策支出。与此同时，居民实际可支配收入下降5.8%。3月11日，美国密歇根大学公布的调查报告数据显示，美国消费者信心指数初值跌至59.7，创2011年9月以来新低。消费者一年期通胀预期升至5.4，创1981年12月以来新高。

　　二是政策调控工具有限。拜登政府大肆刺激经济增长的量化宽松政策受到越来越多的质疑与反对。今年内若再出台较大规模经济刺激政策与措施，将会受到两党政治斗争的更多掣肘。拜登政府去年强烈刺激经济的效应已部分提前释放。

　　三是贸易拉动经济增长的效果弱化。贸易是拉动美国经济增长三大传统支柱之一。美国商务部的统计数据显示，去年商品贸易逆差增至1.08万亿美元，占GDP近5%。美国去年前三季度净出口连续下滑，四季度同比零增长。今年基于多种因素来看，美国贸易逆差继续创新高不无可能。

　　四是债务规模屡创新高。在新冠肺炎疫情冲击下，截至今年1月31日，美国联邦政府债务规模已突破30万亿美元大关。美国联邦政府债务与GDP的比值突破100%。债务的激增放大了美国经济的脆弱性，也限制了美国政府支持经济复苏和私人部门在中期进行投资的能力。

　　黄金还会继续涨?

　　根据MKS PAMP最新的展望，2022年金价有可能达到2500美元，均价为2000美元。

　　MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels表示:“人们必须对乌克兰战争做出一些假设。我们认为，这个问题不会在2022年完全解决，因此目前的贵金属价格将与我们今年早些时候的最初预测大相径庭。”

　　MKS指出，在2月份CPI达到7.9%之后，美国还面临着两位数通胀的风险。

　　“我们最初认为滞涨的背景会支撑金价。这一背景正在加速，俄罗斯出现恶性通货膨胀和萧条，以及该地区/欧洲陷入衰退的风险越来越大。结构性和持续的政权变化——从全球主义到孤立主义以及相关的内向型贸易政策——因这场战争而加剧，并导致通货膨胀。”“还有一个令人担忧的趋势是，全球货币和支付系统和财富现在已经被政治化和武器化。”

　　这就是为什么MKS现在预计今年金价的平均水平为2000美元，上行风险为2500美元。