别急！非农登场或再引发金价大跌？

　　隔夜，美国小非农的数据公布后，美元走强，企稳92关口上方，现货黄金方面则没有收到影响，金价由跌转账，开始出现反弹。不过尽管金价周三与美元指数携手上涨，但是金价的下跌趋势仍然难以改变，技术面依旧偏空。投资者还应留意周五非农数据，如果周五的非农数据与小非农一样超预期强劲，可能再度引发金价大跌。

　　截止目前，现货黄金价格报1774.04美元/盎司。

　　经济数据失灵?黄金逆势上涨

　　北京时间周三20:15，美国6月ADP就业人数录得增加69.2万人，好于预期值，前值修正为增加88.6万人。

　　ADP数据显示，6月制造业就业人数增加1.9万人，6月商业服务业就业人数增加5.3万人，6月金融服务业就业人数增加1万人，6月贸易/运输/公用事业就业人数增加6.2万人。

　　数据公布后，美国十年期国债收益率一度跌破1.45%，创逾一周新低。 现货黄金15分钟内走低近5美元，现货白银短线下挫0.15美元，整体波动不大。

　　值得注意的是，随后现货黄金自低位反弹约10美元至平盘略上方。

　　不仅是ADP数据“失灵”，随后公布的另一项数据也表现强劲，5月份成屋销售意外较4月份跃升8%。强劲数据往往利多美元，利空黄金。

　　那为何黄金会上涨呢?对此，交易员表示，金价的上涨应该归因于“超卖”市场中的一些逢低买盘，毕竟目前金价较6月初触及的高点回落了8.6%。就目前而言，投资者正在等待周五将公布的美国非农就业报告。

　　CNBC评美国ADP就业报告称，美国劳工部将于周五公布备受关注的非农就业人口数据，ADP报告将为此提供参考。

　　经济学家预计，非农就业人数将增加70.6万人，5月份为55.9万人，失业率预计将从5.8%降至5.6%。然而，ADP和劳工部的数据往往相差很大。

　　FXSTREET分析师此前也曾称，受疫情影响，小非农数据与非农数据的相关性有所下降，加之美国和全球经济发展仍然处于非稳定状态，ADP的数据可能不会很准确地反映周五非农的表现。

　　通胀之争还在继续

　　眼下，市场各方的观点仍未统一，通胀带来的风险会持续多久也是各方争执的焦点。

　　WisdomTree全球研究主管施瓦茨认为，至少在未来五年内，物价将继续上涨。施瓦茨指出了投资者投资组合面临的一系列新风险。

　　“我们的主要观点之一是，通胀不是暂时的。你从美联储那里听过这种说法，它是暂时的还是永久的?我们认为，未来几年，通胀水平将高于市场历来预期的平均水平。”

　　施瓦茨解释说，长期通胀压力背后的主要驱动因素是更高的需求、增加的货币供应和不断上升的货币周转率。他指出，美国的M2货币供应量在过去一年大幅增加。

　　他说:“归根结底，所有的新冠肺炎救援措施都投入了大量资金。我们追踪的指标之一是美国的M2货币供应量，它比大流行前的前一年增长了40%。这是人们支票账户里的现金。”

　　随着经济重新开放，节省下来的钱开始回到系统中。施瓦茨说:“你可以从今天的劳动力短缺和供应压力中看出来，而且这种情况还将持续下去。美国采取了大约6到7万亿美元的救济措施来抵消这种流行病的影响。”

　　施瓦茨补充说，新冠大流行也不是典型的危机。美国不需要处理大量的市场失衡。现在，随着消费者回归正常生活，通货膨胀率在未来五年内可能上升20%。

　　“你关闭了经济。你在人们的支票账户里放很多钱来抵消他们损失的收入。随着市场重新开放，被压抑的需求将会释放出来，在未来三到五年内，价格压力将累积增加20%。由于更高的货币供应、工资和供应压力，它将产生更持久的影响。”

　　更持久的通胀带来了几个重大风险，尤其是在保护投资方面。

　　“如果通胀远高于人们的预期，你就应该开始寻找其他分散投资的工具。我们认为，大宗商品等东西在这方面可以发挥重要作用。”施瓦茨指出。

　　WisdomTree建议投资者远离债券，增持股票、黄金和其他大宗商品。

　　“我们正在寻找对冲通胀的工具和债券的替代品，我们认为，面对我们预期的通胀，这些工具将受到挑战。我们增持股票，增持大宗商品，传统上是60/40。我们大约有3%的黄金和3%的大宗商品作为周期性大宗商品的综合敞口。“黄金是一种通胀对冲工具，更像是一种防御性资产，而大宗商品则更具周期性。”他解释说，为了应对更持久的价格压力，央行可能会将加息时间表提前到2022年。

　　对于美联储更鹰派的意外举措，市场最有可能的反应可能是波动性加大。他补充说，这就是黄金的用处所在。