冈拉克:后疫情时代美经济受到“严重扭曲”

　　回顾本周，本周的金价主要在1870-1900美元区间波动。消息面上，美国5月CPI同比增长5%，这是自2008年8月以来的最高水平，不仅超过了预期，也引起了市场的不安，在美国CPI数据公布之后，黄金一度跌至1869.66美元每盎司，不过随即很快就收复失地，重新返回1899美元附近。

　　截止目前，现货黄金价格报1892.25美元/盎司。

　　美国经济受到“严重扭曲”

　　一方面是后疫情时代的重启步履迟缓，一方面是联邦政府的财政刺激，在双线资本创始人冈拉克(JeffreyGundlach)看来，两者交相作用，已经使得美国经济受到“严重扭曲”。

　　这位鼎鼎大名的“债王”在周二的网络广播当中指出，全美层面，无数大大小小的企业都发现，想要招募到足够公司运转下去和扩大经营的人手正变得极端困难。他说：“为数众多的岗位都空缺着，但是却无法及时得到填补，这都是因为联邦政府在同私人企业竞争的缘故”。

　　双线资本旗下管理着超过1400亿美元投资，冈拉克这里所指的，显然是过于慷慨大度的失业救济补贴。在周二长达九十多分钟的网络广播当中，他还谈到了自己对后疫情时代经济的许多其他看法。

　　冈拉克表示，虽然通货膨胀现在正在急速抬头，但是这真的可能只是暂时性的。目前，食品价格高企，制造业库存水平处在近二十年来的最低点。他表示：“这些显然都不可能对通货膨胀造成下行的压力。”

　　衡量全美商品和服务销售价格长期变化的生产者价格指数(PPI)也一直在上涨，但是没有人知道这涨势会持续多久。冈拉克预言说，即便价格还会继续走高，但是指数的上涨速度可能将会放缓。

　　冈拉克分析道：“我们现在并没有真正认真去研究的，其实是经济当中的一些特殊领域，比如二手汽车。这些商品的价格在过去一年时间里几乎翻了一番。”

　　他最近还发现，现在二手卡车的价格已经和新卡车相去无几，而且事实上几乎是在全美范围内断货了。冈拉克补充说：“这种局面显然是不可持久的。”

　　在他看来，这些高企的价格显然不足以形成反通货膨胀趋势。

　　住宅库存也是经济当中被“高度扭曲”的一个部门。冈拉克指出，现在全美住宅库存已经跌到了多年以来仅见的水平，在一些地区，甚至已经找不到待售的住宅了。在许多地方，房地产经纪商的数量甚至要十倍于他们销售的住宅，他说：“这对于经纪行来说可不是什么好消息”。住宅建筑和翻修材料的需求也居高不下，直接导致木材价格大爆炸，加入了其他商品价格暴涨的大军，但是冈拉克认为，这些麻烦可能已经见顶了。

　　办公房地产价格还在持续暴跌，入住率持续保持低水平。冈拉克预计称：“虽然经济各个领域当中的复苏都在进行当中，而且还导致了这些通货膨胀压力的出现，但是大家回公司办公的进程却很迟缓。除非疫情出现反复，不然到夏季结束的时候，回去办公的变化就会迎来峰值。“

　　不过即便如此，企业经营恐怕也不会再像以前那样了。他补充：“许多人都表示，希望多一点在家办公的日子，现在虚拟技术已经如此发达，而且现实已经证明，在一些情况下，因为去除了大量沟通的时间，在家上班反而能够提高效率。”

　　分析师观点

　　ThinkMarkets市场分析师Fawad Razaqzada表示：“由于通胀数据高于预期，金价在最初下跌后实际上找到了良好支撑。”Razaqzada对marketWatch表示，黄金投资者似乎认同美联储的说法，即“通胀将在未来几个月降温，这意味着低利率将持续更长时间。”

　　OANDA资深市场分析师Jeffrey Halley说：“美国通胀率上升未能引发缩减抛售。我们看到债券收益率走低，助力黄金反弹。现在来看，下周的FOMC可能不会有什么行动，除非美元大幅上涨。随着资产价格升值交易获得新的动能，黄金看起来将在下周初测试1920美元的阻力位。”