疫情尚未控制 仍需大量经济刺激 债务黑洞难填 黄金终会重返高位？

　　周一(12月14日)亚市早盘现货黄金出现了震荡下行，消息面上由于新冠疫苗方面取得更多进展引发了市场的乐观情绪，增强了人们对经济复苏的信心，但多国进隔离措施也在一定程度上提振了避险情绪，美国财政刺激计划仍“悬而未决”。民主党和共和党之间的争论围绕着企业责任和国家援助的问题展开。近期有分析表示，美国经济需要的资金可能比立法者考虑的要多五倍，才能恢复到疫情前的水平。

　　目前金价位于1830关口附近徘徊。

　　截止目前，现货黄金价格报1828.57美元/盎司。

　　美经济复苏仍需大量经济刺激

　　新佛罗里达学院政治经济学家马克·保罗表示：“我们需要刺激，而且需要马上行动，我们等待的每一天，都在冒着让更多的人从经济中失去权利的风险。在我们等待的每一天里，都有更多的人面临被驱逐和拖欠账单的局面。”

　　最新的两党刺激方案将耗资9080亿美元，不过，由于众议院民主党人、参议院共和党人和白宫在一些关键问题上仍存在分歧，比如经济刺激审核、对各州政府的援助以及在疫情中对企业的责任条款等，谈判陷入混乱。

　　民主党领袖支持9080亿美元的提案，麦康奈尔支持一项约5000亿美元的提案，白宫提出的9160亿美元提案很快遭到否决。

　　保罗称：“国会目前正在讨论一项经济刺激计划，这将令我们对真实失业率的预估仍徘徊在两位数左右，我们有让经济重回正轨的工具。但不幸的是，国会缺乏采取行动的政治意愿。”

　　该分析是基于对当前11月份失业率为13%的估计。虽然官方公布的11月份失业率为6.7%，但经济学家警告说，如果考虑到2月份以来劳动力参与率的下降，实际失业率要高得多。

　　该分析认为，将3.5%作为失业率的充分就业水平，而将13%作为实际失业率的更好估计，失业率缺口为9.5个百分点。将这一缺口加上11月估计的近21.3万亿美元的当前GDP，意味着潜在GDP将超过25.7万亿美元，或者说财政政策需要填补4.5万亿美元的产出缺口。

　　共和党刺激方案的最高价码是7月份提出的1万亿美元，而白宫的最高价码是大选前提出的约1.9万亿美元。而这两项建议已不再被考虑。

　　保罗说：“最令人沮丧的是，宏观经济政策界基本上一致认为，刺激措施力度过小的代价远远超过力度过大的代价。”美联储主席鲍威尔上周也对参议院银行委员会强调：“行动过度的风险小于行动不足的风险。目前的财政支持将真正推动经济发展，防范下行风险。目前规模太小，但总好过没有任何刺激措施。”

　　如果到今年年底还不能达成刺激方案，那么根据《CARES法案》实施的两个项目将于12月26日到期，届时预计将有多达1200万美国人失去失业救济。带薪病假、对州和地方政府的援助以及其他救济也将失效。

　　但随着经济似乎正在复苏，共和党提出的救助计划的规模已逐渐缩小，尽管数百万美国人正被推到金融危机的边缘。

　　今年年底全球债务将达到200万亿美元

　　眼下，新冠肺炎疫情至今尚未受控，为了刺激疲弱的经济，各大央行只有维持超低利率、不断举债并狂印银纸救市，而全球资产就在市场流动性如“洪水”般充裕下不跌反升。虽然保罗说认为目前规模太小的刺激也比完全没有刺激强。但问题是，依赖举新债还旧债、以债养债的做法犹如饮鸩止渴。若明年全球经济尚不见起色，巨大的债务黑洞难填，则疫后真正危机将会到临!

　　标普全球预计，到今年年底，全球债务势将达到200万亿美元，相当于全球年度经济产出的265%，不过该机构预计短期内不会出现危机。

　　这家信用评级巨头表示，全球债务与全球国内生产总值(GDP)之比将增长14个百分点，新冠疫情导致的经济下滑以及政府、企业和家庭不得不增加借贷的双重影响放大了该比例。

　　然而，尽管债务/GDP之比大幅上升，且预计未来一年将出现一波违约潮，但该机构预计现阶段不会出现重大危机。

　　“如果经济复苏、疫苗广泛接种、利率保持在极低水平且借贷减少，预期的2020年全球债务/GDP之比激增14%不太可能在短期内引发债务危机，”报告称。

　　标普指出，只要全球经济在大流行之后能够重新站稳脚跟，全球债务/GDP之比应该会在2023年前回落到256%。

　　对于黄金来说，渣打银行(Standard Chartered)表示，尽管存在一些短期障碍，但金价将在未来几个月重返每盎司2000美元的高点。它补充说，疫苗和经济复苏要到明年下半年才能感觉到。

　　中长线来看，道明证券对客户表示，金价大跌可能已经结束，并称2021年金价将继续上涨至2000美元以上。