摩根大通：不要指望明年初会有多少焰火 黄金要到这个时点才会爆发

　　在新年即将到来之际，摩根大通(JPMorgan)大宗商品分析师继续警告贵金属投资者，不要指望明年会有太多焰火，因为预计黄金和白银交易至少在明年上半年将会表现平淡。

　　在最新的展望预测中，该行重申了对2019年上半年黄金和白银的中性预期，预计价格将在目前的1200至1250美元/盎司的区间内徘徊。直到明年最后三个月，金价才会开始发光，并向1400美元/盎司逼近。

　　在上月公布的一份报告中，分析师警告称，金价将继续挣扎，因利率上升将继续支撑美元，并推高实际利率，降低黄金的机会成本。该行预计美联储明年将加息四次。

　　“随着美联储继续收紧货币政策，收益率曲线应该同时上升和变平，最终在第三季度某个时候反转。大约在这个时候，政策利率可能会进入限制性区域，从而抑制经济进一步扩张，”分析师们说道，“我们相信，在这里，黄金会变得有趣起来。在这个关键时刻，随着对美联储暂停加息的预期可能开始增强，我们预计实际利率可能会开始走低，从而推高金价。”

　　分析师们表示，由于经济放缓和股市低迷，避险需求可能会推动金价上涨18%。

　　不过，分析师们表示，在美联储的紧缩周期结束之前，金价将看不到多少动能。分析师们补充称，随着股市艰难进入年底，黄金目前的避险吸引力是不可持续的。

　　“我们将股票抛售在很大程度上视为技术性质，追随跟2月相同的抛售模式，整体上，我们仍然觉得只要股债逆相关性维持，金价将继续由实际收益率和美元决定方向，”分析师们表示。

　　摩根大通表示，近期，由于市场目前低估了加息的价格，下行风险进一步加大。他们指出，交易所买卖基金的进一步清算可能在2019年初给市场带来压力。

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（文章来源：FX168）